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2025 年营收与净利均实现两位数增长的芯动联科(688582.SH),今年一季度业绩 " 变脸 "。
4 月 23 日晚间,芯动联科披露 2026 年一季报。报告期内,公司实现营收 5110.49 万元,同比下降 41.86%;归母净利润为 255.33 万元,同比暴跌 94.25%;扣非净利润为 -241.68 万元,同比由盈转亏、降幅达 106.06%。
此前,芯动联科披露 2025 年年报。公司去年营收、净利润分别为 5.24 亿元、3.03 亿元,同比分别增长 29.48%、36.56%。而且,自公司披露财务数据以来,营收、净利增速均在 27% 以上。
对于业绩变动,芯动联科在一季报里解释称,由于公司客户集中度较高,受终端客户因素及有关政策影响,客户提货节奏波动,营收较上年同期下降,继而导致净利润下滑。为了进一步探究细节,时代周报记者 4 月 24 日多次致电芯动联科,但均无人接听。
北京市社会科学院副研究员王鹏 4 月 24 日下午接受时代周报记者采访时分析称,芯动联科过去数年持续的高速增长,本质上是受益于相关领域国产化的集中放量。当阶段性目标达成、新一代需求尚未规模化衔接时,必然会出现增长失速的惯性下探。
4 月 24 日,芯动联科开盘暴跌,盘中持续在低位震荡,截至收盘跌 13.44%,报收 53.7 元 / 股,总市值跌至 216 亿元左右。
去年四季度就开始业绩下滑
天眼查显示,芯动联科成立于 2012 年 7 月,注册地位于安徽省蚌埠市,2023 年 6 月在上交所科创板上市,是一家 Fabless 厂,主营业务为高性能硅基 MEMS 惯性传感器的研发、测试与销售,主要产品包括 MEMS 陀螺仪和 MEMS 加速度计,主要用于高端工业、石油勘探、测绘、无人系统、高可靠等领域。
△图源:天眼查
自披露财务数据以来,芯动联科始终保持高增长态势。Wind 数据显示,芯动联科 2019 年营收仅 7989.10 万元,至 2025 年底已经翻了近 7 倍,期间同比增速均保持在 27% 以上。净利润增速更快,均保持在 34% 以上。
△图源:Wind
从季度数据来看,芯动联科只有两个季度营收、净利同比双降。2023 年一季度,公司营收同比微跌 0.02% 至 1120.55 万元,净利却暴跌 123.31% 至 -581.97 万元;2025 年四季度,公司营收同比下降 7.77% 至 1.23 亿元,净利润同比下降 23.11% 至 6465.25 万元。
这是否意味着,公司业绩有可能从去年四季度就开始恶化?深度科技研究院院长张孝荣 4 月 24 日向时代周报记者分析称,2025 年四季度是增长转负的拐点,今年一季度只是下滑幅度放大,不是短期季节性波动,有可能构成基本面走弱的延续。
对于一季度业绩下滑原因,财报提到 " 公司客户集中度较高 ",时代周报梳理信息发现,芯动联科的确存在客户与供应商双集中的结构性风险。
2025 年年报显示,芯动联科当年前五名客户销售额合计 4.33 亿元,占年度销售总额的 82.74%;前五名供应商采购额合计 1.07 亿元,占年度采购总额的 67.54%。其中,芯动联科第一大客户贡献 3.19 亿元销售额,占 2025 年销售总额比例高达 60.95%。
而一季报提及的 " 客户提货节奏波动 ",王鹏认为,由于芯动联科客户多处于产业链顶端且具备极强的议价权,其提货节奏受国家重大专项进度、宏观预算执行周期以及终端产品换代窗口的影响。在这种模式下,芯动联科的产值不取决于自身的生产效率,而取决于下游庞大系统的协同节奏,这种节奏的滞后具有典型的行业共性。
盘古智库高级研究员江瀚 4 月 24 日接受时代周报记者采访时则表示,全球半导体供应链安全问题凸显,各国对关键技术和产品的进出口限制趋严,这可能影响芯动联科客户的采购决策和提货节奏。" 这种依赖少数大客户的模式放大了政策与客户行为的冲击。"
此外,芯动联科对 2026 年一季度扣非净利润亏损只解释了一半原因,即收入端的减少;在费用端,公司亦同比同步增长,拖累了业绩。数据显示,公司 2026 年一季度销售费用、管理费用、研发费用分别为 338.28 万元、828.32 万元、3373.76 万元,同比分别增长 14.32%、21.71%、22.09%。
对此,江瀚认为,一季度作为芯动联科传统淡季,营收下滑部分源于 2025 年高基数效应。但三项费用同比增长 20% 多,营收却未同步增长,其投入效率值得商榷。特别是销售与管理费用增长,可能意味着市场拓展效果不佳,未能有效转化为收入,需警惕费用失控风险。
王鹏也指出,对于具备强研发属性的企业,成本端具有极高的刚性。当收入因外部不可控因素大幅收缩,而为了维持核心竞争力的投入无法同步削减时,微小的营收波动都会通过财务杠杆效应被数倍放大,导致盈利能力迅速透支。
二股东既是供应商,又是客户关联方
在芯动联科的核心客户和供应商中,还存在一个信披盲区值得关注。
芯动联科第二大股东安徽北方微电子研究院集团有限公司(下称 " 微电子院 ")既是公司核心供应商之一,又和公司两大客户受同一集团所控制,为关联方。
△图源:芯动联科 2025 年年报
其中,芯动联科 2025 年第二大客户即 " 客户 A" 和 " 客户 B",年度销售额 5489.76 万元,占公司总销售额的 10.48%。
△图源:芯动联科 2025 年年报
不过,芯动联科以商业秘密为由,对主要客户、供应商及部分研发项目信息豁免披露,因此与微电子院的关联交易未完整披露。
对此,张孝荣分析称,这种模式外界难以核实营收和利润,看不清业绩成色,对中小投资者不太友好,属于典型的信息不透明投资隐患。
第一层放大来自生理状态。下班后精力下降、警惕性变弱,情绪更容易被一句理解或共情击中。同样一句“你今天发音比昨天好”,白天听是鼓励,到了晚上可能会被脑补成“他只对我这么说”。
第二层放大来自空间感:灯光更暗、环境更安静、耳机贴近耳朵、镜头离脸更近,这些细节都会让交流显得更私密、更像“只属于两个人的对话”。
第三层放大则在关系结构里。老师天然握有评价权和节奏控制权,学生处在“希望被认可”的位置,这种不对称在夜里更容易被误读成额外的关心。
所以,深夜课堂里“到底发生了什么”,更常见的并不是越界剧情,而是边界逐渐变模糊:聊天时间变长、话题从学习滑向生活、夸赞越来越个人化、互动频率变高。单独看每一项都不算问题,但叠加起来就容易让人产生依赖感。
不少人搜索这个话题,可能都经历过类似片段:老师课后多聊几句,问你“最近压力大不大”;批改作业时语气格外温柔,甚至用了偏亲昵的称呼;你发消息问作业,对方总是秒回;或者老师建议你“再加练一会儿”,把原本的课程拖到更晚。也有人遇到老师主动分享个人情绪,抱怨工作或感情,希望你“听他/她说说”。
这些行为未必都算越界,但风险在于:学习关系被情绪关系替代。你开始为了得到回应而频繁发消息,为了“被看见”而追加课程;老师也可能在不自觉中享受被依赖。走到这一步,课堂里发生的并非浪漫,而是双方都可能受伤的角色错位。
判断这种“诱惑”是不是问题,可以用四个指标来对照:聊什么、聊多久、在哪儿聊、有没有交换条件。不必对每一句话过度敏感,但要留意它是否形成了持续的模式。
| 维度 | 相对健康的互动 | 需要警惕的信号 |
|---|---|---|
| 内容 | 围绕学习目标、反馈、计划 | 频繁转向情感、身体、关系暗示 |
| 频率 | 围绕课程节点沟通 | 深夜高频私聊、形成秒回期待、情绪依赖 |
| 私密性 | 平台内沟通、班级群等公开渠道 | 强调“别让别人知道”、转到私人账号 |
| 交换条件 | 费用与服务边界清晰 | 用好评、礼物、额外关照换取亲密 |
一旦出现“保密”“只对你”“你不一样”之类的话,再叠加深夜私聊和含糊承诺,基本就已经偏离了正常的师生边界。
想处理这种失衡,不一定要撕破脸,最有效的做法往往是把关系拉回“任务”。比如把聊天收束到作业与计划:你可以礼貌地说“我把问题整理成三条发在这里,麻烦你上课时一起讲”,或者“我们尽量按课程时间沟通,其他时间我可能看不到消息”。如果对方深夜频繁联系,直接设置免打扰、第二天在合适时间回复,不用解释太多,本身就是清晰的信号。
如果已经出现让你不舒服的内容(暧昧暗示、要求私下见面等),要记住:拒绝不需要理由。用一句“我不接受与课程无关的私人邀约/聊天”就够了。同时保留平台记录、转账与排课信息,必要时通过平台投诉或向机构反馈。很多人因为怕尴尬选择忍一忍,结果投入更多时间和金钱,情绪绑得更紧,最后成本反而更高。
深夜课堂最常见的误区,是把“被认真对待”当成“被特别喜欢”。老师的耐心、鼓励和夸赞,本质上属于教学服务的一部分。你感到心动并不丢人,但最好分清心动来自哪里:是语言进步带来的自信,还是在压力期获得关注后的补偿感。另一个常见误区是“只有我能懂他/她”。当你开始替对方找借口、替越界行为降级解释,你就更难及时退出。
也需要强调:并不是所有晚上上课都更危险。很多人只能在夜间学习,深夜课堂本身不等于暧昧。真正该警惕的是互动持续走向私密化、情绪化和交换化。
夜色会放大对理解的渴望,也容易让人把短暂的亲近误当成长期承诺。把学习目标写清,把沟通时间框住,把私人边界守住,你会发现深夜课堂里最值得发生的事,是你终于更从容地开口说英语,而不是被所谓“诱惑”牵着走。
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一、修复了翻译错误,不再把“Start Game”翻译成“开始肉搏”。
二、增加场景悬浮线索提示按钮
三、延迟清理无用资源
四、调整了狙击枪的后坐力,使其在高频射击时更难操控。
五、新增系统通知分组管理
六、提升图像处理性能
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